内容摘要：当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，苹果它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，苹果它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。

莫迪利亚尼—米勒定理虽然发端于公司金融，只选却也贯穿于货币理论和国际金融理论。在我们的新货币理论中，不选货币如何进入经济成了重要问题，不选银行体系和资本市场从传统宏观经济学中的配角（甚至是可有可无的角色），变成了宏观经济舞台中的主角（甚至是明星），这也呼应了海曼·明斯基（HymanMinsky）的深刻洞见。

欧元区国家1999年同时放弃本国货币，苹果这就从国家层面实施了股转债。而有些公司数次或者多次增发股票后，只选其市值和股价却不断下跌，甚至沦为仙股或退市（在美股和港股市场上有很多这样的案例）。在面临金融危机时，不选只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。

如果利用新发行的货币来为新的投资机会融资，苹果而且这些投资机会能产生正回报，则有利于对冲现有货币持有者的稀释成本，未必会引发通胀。几个国家加入一个共同货币体系的好处是，只选每个加入的国家在新的货币联盟中能够避免竞争性货币贬值带来的国内通胀，只选而其成本则是每个加入的国家同时放弃了本国的货币主权，并把以本国货币发行的主权债（国家层面的股权）转换为以外币发行的主权债（国家层面的外债）。

在金融危机时，不选如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

通过与世界多国宏观和货币政策管理层的交流与讨论，苹果从资本市场的角度近距离观察市场对宏观和货币政策的反应，苹果同时分析中国与一些新兴市场国家的快速发展、1997年亚洲金融危机、2008年全球金融危机和2020年全球新冠疫情危机，进而做出相应判断。值得一提的是，只选汽车之家还推出了真场景智能评测（AH-IT）体系，这是行业内首次针对智能汽车六大核心痛点定制的六维一体评测标准。

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